财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(du中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分ì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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