自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(ch中国有多少万大军，中国多少万兵力āo)256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行中国有多少万大军，中国多少万兵力周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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