国内“五(wǔ)一”假期(qī)来(lái)了，但(dàn)海外市场(chǎng)风(fēng)险依旧不容(róng)忽视。在(zài)美国多项重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也将(jiāng)召开(kāi)5月(yuè)议息(xī)会议，市场普遍(biàn)预(yù)期将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和(hé)银(yín)行股价已(yǐ)累(lèi)计(jì)下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截(jié)至(zhì)周五(wǔ)收盘，美国第一(yī)共(gòng)和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多(duō)次触发(fā)停牌，原(yuán)因是达成救助协议以维持该银(yín)行运营的希望在(zài)变得渺茫(máng)。该股今年(nián)已(yǐ)下跌90％以上。消息人(rén)士称(chēng)，该银(yín)行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美(měi)媒报道(dào)，自美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)公布其第(dì)一季度存款下降(jiàng)40.8％至(zhì)1045亿(yì)美(měi)元后，该银行(xíng)股价在接(jiē)下来的(de)两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄(xù)保险公司(sī)、财(cái)政部和美联储(chǔ)的官员正在与其他银行进行协(xié)调会(huì)议(yì)，为第一(yī)共和银(yín)行制定(dìng)救(jiù)助计划(huà)。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行规(guī)管

　　在当地时间4月28日(rì)公布(bù)的(de)内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自(zì)身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓(dá)有(yǒu)关。

　　美联储(chǔ)认为，银(yín)行业审(shěn)查员未能(néng)采(cǎi)取有力行(xíng)动解决硅谷银(yín)行越(yuè)来越多的(de)问(wèn)题。美(měi)联储负责金融业监(jiān)管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认(rèn)识到，随着硅谷(gǔ)银(yín)行的规模(mó)扩大、复杂(zá)性增加，该(gāi)行变得有多么不堪一击。他们的确发现了风险，却没有(yǒu)采取足够的(de)措施，保(bǎo)证该行足够迅速(sù)地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有四大成因，其中三点都和美(měi)联储监管(guǎn)不力有(yǒu)关。他说，美(měi)联储监管者的错误部分源于(yú)，特(tè)朗普执政(zhèng)时的(de)金融业改革普遍放松了对(duì)中等银(yín)行(xíng)的(de)规管。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的(de)文化转变似(shì)乎(hū)导致联储的(de)监(jiān)管变(biàn)得更宽松。这(zhè)些变(biàn)化体(tǐ)现在降低标准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断，它们阻碍了(le)有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审查(chá)员已(yǐ)经确定了硅(guī)谷银行存在导(dǎo)致其倒(dào)闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相关风险，但(dàn)美联储自身(shēn)的流程“过于(yú)审(shěn)慎”，侧(cè)重在采取行动(dòng)以(yǐ)前累积过多的证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒(dào)闭时(shí)，硅谷银行收(shōu)到31项(xiàng)监管机构的公开审查报告或(huò)警告，数量是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些(xiē)年美联储忽视(shì)了范围更广的问题，比如该(gāi)行(xíng)多年来一直突破内(nèi)部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用的(de)流动性指标却(què)显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其利率相关(guān)风险还被评为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查，适用于资(zī)产超过千(qiān)亿美元银行的一系(xì)列规定，包括压(yā)力(lì)测(cè)试和流动性要求，将(jiāng)重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家银(yín)行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明(míng)，需要对(duì)范围更广泛的(de)银(yín)行强化适(shì)用(yòng)的标(biāo)准，联储应考虑，让更大范(fàn)围的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银行(xíng)存款，监管方的处理方。

　　巴(bā)尔(ěr)认(rèn)为，美联储应要求更广泛的(de)银行考虑到可出售证券的未实现损益(yì)，以便(biàn)让银行(xíng)的资(zī)本要求更好地(dì)匹配其财(cái)务状况和风险。他暗示(shì)，对资本规划和风险管理不足的公司，美联储(chǔ)可能增(zēng)加资本或流(liú)动性的要(yào)求，或者限制股票(piào)回(huí)购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华达州和佛(fú)罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据(jù)央(yāng)视新闻消(xiāo)息(xī)，根据美(měi)国白(bái)宫当地(dì)时间4月(yuè)28日(rì)的声明，美国总统拜登批准内华达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期间(jiān)受(shòu)冬季(jì)风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还(hái)于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日至(zhì)4月(yuè)14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响的地区提供联(lián)邦援(yuán)助。

　　联邦援(yuán)助资金可在(zài)成本(běn)分担(dān)的基础上(shàng)提供给州(zhōu)政府和符(fú)合条件的地方政府以及某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾害影(yǐng)响地(dì)区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌(wū)克兰(lán)农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成(chéng)原(yuán)则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执(zhí)行副(fù)主席东布罗(luó)夫斯(sī)基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示(shì)，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成(chéng)员(yuán)国(guó)和乌克兰农民的(de)担忧。具体措(cuò)施(shī)包括推动波兰、斯洛(luò)伐克(kè)、保加利亚等国(guó)撤回针对乌农产品的单(dān)边(biān)措施。从(cóng)欧盟层(céng)面对小麦、玉米、油菜(cài)籽(zǐ)、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实(shí)施(shī)保障(zhàng)措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提(tí)供1亿欧(ōu)元的(de)一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续(xù)推进包括葵(kuí)花籽油(yóu)等产品的倾(qīng)销调查。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌克(kè)兰(lán)农产品通过欧盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境：经济继续(xù)放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上升(shēng)4.6％，预估(gū)为4.5％，前(qián)值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)是美联储青睐(lài)的通(tōng)胀指标之一。此次(cì)公(gōng)布的数据(jù)再(zài)度(dù)印证了美国通胀(zhàng)的(de)居(jū)高不下，这加大(dà)了美联(lián)储5月再次加息的可能性(xìng)。报(bào)告公(gōng)布后，美国短期利率(lǜ)期货(huò)小幅下跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公布安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介的一季度美(měi)国宏观经(jīng)济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较(jiào)前值(zhí)2.6％显著(zhù)放缓。而同日公布的一季(jì)度核心(xīn)PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵(guì)金属(shǔ)分析师张晨向期货日报记者表示，上述数据显示(shì)出(chū)美(měi)国经济放缓但(dàn)通胀水(shuǐ)平依旧高(gāo)企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比数(shù)据(jù)来看(kàn)，他(tā)认(rèn)为(wèi)一季度(dù)1.6％的增速较(jiào)去年四(sì)季度(dù)0.9％的增速出现明显(xiǎn)回暖，显示(shì)出美国经济虽有放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)韧(rèn)性(xìng)尚存(cún)。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市场对(duì)于(yú)美国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机的尾(wěi)部效(xiào)应(yīng)持续存在，金融不(bù)稳定叠(dié)加经济景气(qì)下(xià)滑，一定程(chéng)度上削弱了美联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)，同时增加了下半年美联储降息的(de)预期(qī)。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他(tā)也表(biǎo)示(shì)，由于反映(yìng)核心个人消费支出(chū)在内的(de)一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公布的(de)3月(yuè)核(hé)心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联(lián)储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板(bǎn)上钉钉”，此次(cì)会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币政策面临抑制通胀以(yǐ)及(jí)宏观审慎两难的(de)抉(jué)择。随着此前(qián)银行业危机的爆发以及一季度经济的回落，美国当前经济的(de)脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但(dàn)是一季(jì)度核心PCE同样大(dà)幅超过预(yù)期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储来说，这(zhè)意味着进行政策选择时不得不更加(jiā)慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概率(lǜ)将会保(bǎo)持(chí)加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或将更加(jiā)注重安抚市场情(qíng)绪，强调(diào)对(duì)宏(hóng)观风险的(de)把控，且对未(wèi)来(lái)加息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场(chǎng)已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图(tú)和(hé)经济展(zhǎn)望公布，因(yīn)此会议重(zhòng)点(diǎn)在于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会(huì)后发(fā)言两方(fāng)面。其中(zhōng)，在(zài)决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞(cí)调整变化情况(kuàng)，特(tè)别是能否(fǒu)出现“停止加息(xī)”相关暗(àn)示。而在会(huì)后的新闻发布会上(shàng)，需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威(wēi)尔对于经(jīng)济与通胀前景、后续(xù)货币(bì)政策以(yǐ)及银行业危(wēi)机(jī)引发的信贷收缩(suō)等方面的观点论述。特别(bié)是(shì)如(rú)果出现“停(tíng)止加(jiā)息(xī)”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益市场而(ér)言，均构成短期提(tí)振。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，此(cǐ)次美联储(chǔ)会(huì)议需要关注三(sān)个(gè)方面：一是(shì)考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美联储是否会(huì)透露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀(zhàng)；二是美联(lián)储(chǔ)对于(yú)目前金融以及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风险(xiǎn)还(hái)是长期风险；三是美联储未来的货币政策预(yù)期，比如是否透露下半年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风险资产(chǎn)将(jiāng)继(jì)续回调，美债利率曲线(xiàn)会加(jiā)深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负(fù)面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险偏好会再(zài)度上升，美元指数预(yù)计显著(zhù)下行，贵(guì)金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表(biǎo)示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较为充分(fēn)，预计(jì)加息结(jié)果不会引起市场较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的(de)政策预期(qī)交易依旧不(bù)足。因此，他认为本次(cì)会(huì)议上需要重点关注美联储声明以及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上对未来政(zhèng)策路径(jìng)的展望(wàng)。“尤(yóu)其(qí)是如果美联储意(yì)外偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的(de)冲击，相关风险资产有(yǒu)意(yì)外下跌(diē)的风(fēng)险。”他说(shuō)。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌两难(nán)局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情(qíng)则表(biǎo)现乏(fá)力。张(zhāng)晨(chén)认为，4月以来(lái)，欧美(měi)银行业风险事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于美联储货(huò)币政策迅速(sù)转向的(de)乐观预期出现一(yī)定(dìng)修正(zhèng)，贵(guì)金属市场出现高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金属(shǔ)市(shì)场在(zài)利多(duō)、利空因素间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美(měi)联储加(jiā)息(xī)临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务上限(xiàn)悬而(ér)未决以(yǐ)及银(yín)行业风险事(shì)件余(yú)波反复(fù)，不断(duàn)激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资(zī)产储(chǔ)备(bèi)功能，使得央(yāng)行(xíng)安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介“购(gòu)金(jīn)潮”经(jīng)久不息。上述种种因(yīn)素均对贵金属价(jià)格(gé)形成支撑。

　　而(ér)利空因(yīn)素(sù)主要是，市场和美联储对于后(hòu)续(xù)货币政策之间(jiān)的预期(qī)差，以及美国(guó)经济(jì)层面的韧(rèn)性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管过(guò)热态势有(yǒu)所缓和，但无论是新(xīn)增(zēng)非农就业人数还是失业率指标，还远未(wèi)触及经济衰退以及美联(lián)储(chǔ)货币政策转向的阈值区(qū)间，这(zhè)极有可能造成通(tōng)胀回(huí)归波(bō)折反复，进而引发美联储货币(bì)政策(cè)前(qián)景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议(yì)息会(huì)议落(luò)地后的一段时间内(nèi)，市(shì)场(chǎng)仍然会延续(xù)上述(shù)的(de)修正走(zǒu)势，美联储还需在更多数据(jù)指引以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事(shì)件落地后，再相(xiāng)机(jī)作出政策调整，而(ér)在(zài)此之前(qián)预计仍会延续当(dāng)前“走一步看一(yī)步”的决(jué)策思路。而市场对于年内降息(xī)的乐(lè)观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入(rù)衰退，二是全球贸易(yì)结(jié)算体(tǐ)系(xì)下美元(yuán)的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美(měi)债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但(dàn)是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行购金(jīn)以(yǐ)及美(měi)元结算体系的变(biàn)化(huà)使得(dé)贵金属获得(dé)了越(yuè)来(lái)越多的金融溢(yì)价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的(de)逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的(de)角度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头(tóu)配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经表现出了一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美银(yín)行业风险(xiǎn)带来的避险情绪对(duì)贵金属价格仍(réng)有一定(dìng)支撑，但(dàn)边际减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美国(guó)通胀高(gāo)位带(dài)来(lái)的加(jiā)息预测(cè)，未能对贵(guì)金属形成有(yǒu)力的(de)回(huí)落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下(xià)，贵金属交易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美(měi)联储降息的(de)预(yù)期仍大幅领先(xiān)美联(lián)储的官(guān)方预期，预计(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介jì)在(zài)高(gāo)通胀压力下，市场对(duì)降息预(yù)期的(de)修(xiū)正或(huò)将带(dài)来金银价格的进一步回调。

　　市(shì)场人(rén)士提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市(shì)场关键(jiàn)数据(jù)较多，导(dǎo)致市场情绪(xù)波澜起伏，同时基本(běn)面因素也多空(kōng)交(jiāo)织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期结(jié)束后，市场将(jiāng)直面美联储5月利率决议落地，他预计美联(lián)储(chǔ)会(huì)议结果(guǒ)或(huò)将(jiāng)偏鸽(gē)，因(yīn)此(cǐ)推荐节(jié)后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于(yú)国(guó)内‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越(yuè)5月美(měi)联储议息会议等重要事件，加之银行业(yè)危机及债(zhài)务(wù)上限问题悬而未决，投(tóu)资(zī)者要(yào)防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期(qī)后可关注贵(guì)金属(shǔ)回落企稳情况，可以逢低(dī)布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓(zǐ)杰也(yě)表示，由(yóu)于国(guó)内(nèi)“五一”假(jiǎ)期恰逢海外美(měi)联(lián)储(chǔ)会(huì)议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够(gòu)安全(quán)边际(jì)，以(yǐ)防“黑(hēi)天(tiān)鹅(é)”事(shì)件带来冲击。他表(biǎo)示(shì)，节(jié)后贵金(jīn)属或将迎来(lái)更加明确的方(fāng)向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议给出的(de)指引，对(duì)贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介