分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìn5公里是多少米 5公里是多少步g)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主5公里是多少米 5公里是多少步动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模(mó)较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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