4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持(chí)续(xù)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉(mián)价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种期低(dī)温天气(qì)的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库(kù)存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花(huā)消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级之水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(zì)去(qù)年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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