AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久模的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(z新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久ài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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