金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清算机gta5怎么切换角色构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易(yì)到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)gta5怎么切换角色资用途(tú)，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调(diào)取与境(jìng)外投资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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