分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊从而(ér)保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的(de)成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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