财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的chén)股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应(yīng)用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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