在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指(zhǐ)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹数(shù)的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市(shì)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和(hé)主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的(de)资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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