4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价(jià)格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需矛(máo鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市(shì)场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉(mián)花播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中(zhōng)下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积(jī)下降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企业的(de)开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内需(xū)持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下(xià)滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对(duì)于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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