5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成(chéng)交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各耐克品牌和乔丹品牌是什么关系家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(chǎng)对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌格局。

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