今年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大(dà)规模(mó)基(jī)建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出(chū)的(de)反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额(é)规定，以此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提高一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美(měi)方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股>

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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