本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基(jī)金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续(xù)改善(shàn)；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实(shí)现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市(shì)场本身(shēn)较差的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜(yí)，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延(yán)续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵(hē)护(hù)的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报(bào)表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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