金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔20含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比an>15〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之(zhī)间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通(tōng)过人民(mín)币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即(jí)全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所(suǒ)得(dé)的(de)人民币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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