金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年(ni对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么án)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也(yě)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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