本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营(yíng)业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(l家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕iàng)研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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