金融界(jiè)5月16日消息 国新办(bàn)今日上午举行(xíng)4月份国民经济运行(xíng)情(qíng)况新闻发(fā)布(bù)会。现(xiàn)场有(yǒu)记者提(tí)问，4月(yuè)份CPI与PPI同比(bǐ)表现均(jūn)弱(ruò)于预期，尤(yóu)其是PPI通缩加剧(jù)，请(qǐng)问(wèn)原因有哪些？国家(jiā)统计局如(rú)何看待未来的走势？

　　国(guó)家统计局新闻(wén)发言人、国民经济(jì)综合统计司司长付凌晖回应(yīng)称，当前价(jià)格(gé)低(dī)位运(yùn)行主要是阶段性(xìng)的，当前中国经(jīng)济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩(suō)。从CPI的(de)情(qíng)况来看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体(tǐ)上是回落的，4月份同比上(shàng)涨0.1％，涨幅(fú)比(bǐ)上个月(yuè)回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一些阶段性(xìng)因素影响。

　　一是(shì)食(shí)品价格的(de)回落(luò)。随着气温(wēn)的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加(jiā)，市场价格有所回落。同时，生猪市场(chǎng)供应总体是充足的。进入4月(yuè)份以后，猪肉消费进入淡季，猪肉价格(gé)下行，也带动了(le)食(shí)品价格的回落。4月份(fèn)，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落2个(gè)百分点。

　　二是能源价格降幅扩大。今年以来，受到世(shì)界(jiè)经济复(fù)苏乏(fá)力、全球能源价格总体(tǐ)上趋于回落，对国内居民消(xiāo)费汽柴油价格输出型(xíng)影响(xiǎng)显现(xiàn)，4月份CPI中，能源价格同比下(xià)降5.4％，比上月降幅有所扩(kuò)大(dà)。

　　三是国内部分耐用消(xiāo)费品降价促(cù)销。今年以来，受到汽车优惠补贴政策去年底到期影(yǐng)响，国六B的(de)排放(fàng)标准(zhǔn)在今年7月(yuè)份切换(huàn)，车企(qǐ)降(jiàng)价(jià)促销(xiāo)力度(dù)加大，带动(dòng)了价格(gé)的下行(xíng)。我们看到，4月(yuè)份燃油小汽车价格环比还在(zài)下(xià)降(jiàng)。

　　四是上年同(tóng)期(qī)对比基数走高。上年同期受(shòu)到疫情冲击，猪肉价格进入到上涨周期(qī)等因素(sù)的影响，食品价格涨幅(fú)扩大。同(tóng)时，由于国际地缘政治冲突(tū)、全球疫情(qíng)影响(xiǎng)，去年国际油价高涨(zhǎng)，带(dài)动了CPI中能源价格上(shàng)升。在这些因素共(gòng)同影(yǐng)响下，去年(nián)4月份(fèn)CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)3月份(fèn)扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付凌晖指出，在价格(gé)中食品和(hé)能(néng)源(yuán)由(yóu)于受(shòu)到短期因素影(yǐng)响，往往波(bō)动会比(bǐ)较大，看价格总体的状况，更重(zhòng)要的(de)还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅和上月相(xiāng)同，总体保持基本稳定。从核心CPI目(mù)前的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情前相比还是(shì)偏低的，很重要(yào)的原因是(shì)服(fú)务需求(qiú)仍在恢复中，相(xiāng)关价格涨幅(fú)跟过去相比偏低。

　　他表示，随着(zhe)经济社(shè)会恢复常(cháng)态化运(yùn)行，服(fú)务(wù)需求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨(zhǎng)幅(fú)回(huí)升，带动(dòng)服务价格涨(zhǎng)幅有所(suǒ)扩(kuò)大。4月份，服务价格同(tóng)比上涨1％，涨(zhǎng)幅比上月扩大0.2个(gè)百分点，连(lián)续两(liǎng)个(gè)月回升。未(wèi)来随着服(fú盱眙的邮编号码是多少啊)务消费(fèi)需求带动增(zēng)强，价格回(huí)升盱眙的邮编号码是多少啊(shēng)也会推动核心CPI涨幅(fú)回归到合理的(de)水(shuǐ)平。

　　付(fù)凌(líng)晖(huī)指出，从(cóng)PPI情况来看，今年(nián)以来受到国内外(wài)多(duō)重因素影(yǐng)响，PPI同比降幅连续(xù)扩大，4月份同比下降3.6％，主要影响因素有(yǒu)以(yǐ)下(xià)几个：

　　一是国际(jì)输入性因素影响。我国部分(fēn)大宗(zōng)商品价格(gé)与(yǔ)国际市场联系(xì)比较紧密，今年以来受(shòu)到(dào)世界经济恢复乏力影响(xiǎng)，国(guó)际大宗商品价格(gé)走低、国内石油、有(yǒu)色价格出现下降，4月份石油和(hé)天然气开采业(yè)价格(gé)下降16.3％，化学原料和化学制品(pǐn)业价格下降9.9％，有(yǒu)色金属冶(yě)炼和压延加(jiā)工业价格下降8.6％。

　　二是部分行业(yè)市场需求不足。经(jīng)济恢复(fù)常态化运(yùn)行以后，部分行(xíng)业产能(néng)供给充裕(yù)，但(dàn)市场需(xū)求相对不(bù)足，价格有所下降。比如煤炭产能继续(xù)释放(fàng)，进口(kǒu)持(chí)续增(zēng)加，而电煤需求(qiú)季节性(xìng)减(jiǎn)少，市场进入(rù)淡季，价格降幅有所扩大(dà)，4月份煤(méi)炭开采和洗选(xuǎn)业价格下降9.3％。我国钢(gāng)材产能比较(jiào)充(chōng)足，而市场(chǎng)需求还在恢复(fù)中，价(jià)格出现下降，4月份黑色金(jīn)属冶(yě)炼和压延加(jiā)工业价格(gé)下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘尾下拉(lā)影响加大。4月份上年价格翘尾(wěi)影响(xiǎng)是负2.6个百(bǎi)分点，比3月份(fèn)下拉影响(xiǎng)扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国际(jì)输(shū)入性(xìng)影响还会持续(xù)，国(guó)内市(shì)场(chǎng)需求(qiú)仍(réng)在(zài)恢复中(zhōng)，部(bù)分工业品价(jià)格短期下行情(qíng)况还会延续。但是随着(zhe)国内(nèi)经济(jì)恢复，市场(chǎng)需求回暖，总的判断，下半(bàn)年PPI有望逐步回升。

　　央(yāng)行(xíng)报(bào)告：当(dāng)前我国经(jīng)济没有(yǒu)出现通缩(suō)

　　值得注意的是，昨天央行发布(bù)的(de)一(yī)季度货币政策报(bào)告也提(tí)及通缩。报告提(tí)到，我国通胀(zhàng)水平处于温和(hé)区间。过(guò)去一(yī)年、五年和十年(nián)，CPI年(nián)均涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今(jīn)年以来物价(jià)涨(zhǎng)幅阶段(duàn)性(xìng)回落，主要与供(gōng)需恢复(fù)时(shí)间(jiān)差和(hé)基数(shù)效应有关(guān)。我国经济运(yùn)行(xíng)开局良(liáng)好，同时通(tōng)胀保持(chí)温和(hé)，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨幅(fú)降至0.1％，PPI近几个(gè)月(yuè)运行在负值(zhí)区间(jiān)。

　　总(zǒng)的看(kàn)，若(ruò)经(jīng)济保持正(zhèng)常增长(zhǎng)态势，CPI阶段(duàn)性回落的影响不宜夸大(dà)。

　　本(běn)轮物价回(huí)落(luò)客观上有以下因素(sù)：

　　一(yī)是供给能力较强(qiáng)。在(zài)稳经(jīng)济(jì)一揽子政策有力支持下，国内生(shēng)产持续加快恢复，PMI生产分项保持在较高景气区间；农副产品生产稳定(dìng)、物流渠道畅通(tōng)，也保证了居(jū)民“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足。

　　二是需求复苏(sū)偏慢。实体经济生产、分配、流通(tōng)、消费等环节本身有个过程(chéng)，加(jiā)之疫情的“伤痕(hén)效应”尚未(wèi)消(xiāo)退，居民超(chāo)额储蓄向消费的转化受(shòu)收入分配(pèi)分化(huà)、收(shōu)入预期(qī)不稳等制约，特别是汽(qì)车、家装等大宗消(xiāo)费需求偏弱。近期居(jū)民(mín)出(chū)现提前还贷现象，也(yě)一定程度影(yǐng)响当期(qī)消费。

　　三是基(jī)数效应明(míng)显。去(qù)年国际油价一(yī)度逼(bī)近140美元大关，今年以来已回(huí)落至80美元附近，带(dài)动CPI交通工具燃(rán)料和居住水电(diàn)燃料的(de)同比增速走低；疫(yì)情扰动使得去年3月鲜菜价格(gé)反季节上涨，对今(jīn)年也存在(zài)高基数影响。GDP等宏观(guān)经(jīng)济(jì)数据同样存在明显基数(shù)效应，去年二季(jì)度受疫情冲击(jī)GDP同比降至0.4％，低基(jī)数作(zuò)用(yòng)下今(jīn)年二季度GDP增速可(kě)能明显回升。

　　未来几个月受高(gāo)基数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月(yuè)CPI还(hái)将阶段性(xìng)保持(chí)低位，主(zhǔ)要受去年(nián)同(tóng)期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左右的(de)高基(jī)数(shù)影响。但要看到，随着基数降低(dī)，特(tè)别是政(zhèng)策效应(yīng)将进一步显(xiǎn)现，市场机制(zhì)发挥(huī)充分(fēn)作用，经济(jì)内生动力也在增强，供(gōng)需缺(quē)口有(yǒu)望趋于弥合，预计(jì)下半(bàn)年CPI中枢可能温和抬升，年末可(kě)能(néng)回(huí)升(shēng)至近年均(jūn)值水平(píng)附近。

　　报(bào)告表(biǎo)示，当前我(wǒ)国经济(jì)没有出现通(tōng)缩。通缩主(zhǔ)要(yào)指价格(gé)持续负增长，货币供应量也(yě)具有下降(jiàng)趋势(shì)，且通(tōng)常伴随(suí)经济(jì)衰退(tuì)。我国(guó)物价仍在温和上涨(zhǎng)，特别(bié)是核心(xīn)CPI同比稳定在(zài)0.7％左右，M2和社融增长相(xiāng)对较快，经济(jì)运行持续(xù)好转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中长期看，我国经济总供求基本平衡，货(huò)币条件合理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基(jī)础。

　　国金宏观(guān)：通缩讨(tǎo)论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个(gè)伪(wěi)命题，担忧大可不必

　　物价(jià)是经济短(duǎn)周期波动的(de)滞(zhì)后指标(biāo)，不能仅以物价回落来评判经济进入(rù)“通缩”。过往经(jīng)验显示(shì)，经济的周(zhōu)期(qī)性(xìng)波(bō)动主(zhǔ)要由需求驱动，物价跟随(suí)需求(qiú)变化而变(biàn)化，使得物价变化滞后经济1-2季(jì)度左(zuǒ)右(yòu)；经济复苏初期，需(xū)求才刚刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)修复，对价格的提振尚不(bù)明显，使(shǐ)得物价(jià)指标(biāo)低位(wèi)徘徊(huái)，例如，2015年初、2017年初CPI同比均(jūn)在1％以下。

　　领先(xiān)指标持续修复，显示经济(jì)处于(yú)复(fù)苏初期。以企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)资金来(lái)源(yuán)刻画的有(yǒu)效(xiào)社融增速，去年9月(yuè)以来(lái)持续回(huí)升，由去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今(jīn)年4月的(de)11.5％；按照有效社融变(biàn)化领先经济2个季度左(zuǒ)右的(de)经(jīng)验规律，本轮信(xìn)用扩张会带(dài)动经济在(zài)2023年初见底回(huí)升(shēng)，1季度(dù)经济指(zhǐ)标已有所体(tǐ)现。

　　年(nián)初以来物价的回(huí)落，受(shòu)基(jī)数(shù)、供给和外需等影响(xiǎng)较大；伴随拖累减弱、需(xū)求(qiú)修(xiū)复，CPI、 PPI或在年中前后开始(shǐ)抬(tái)升。除去年(nián)基(jī)数较高外，猪肉、鲜菜等(děng)食品价(jià)格回落，及油(yóu)、气价格(gé)回(huí)落等，对CPI、PPI的拖累(lèi)显著，而线下活动相关(guān)服务(wù)、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随拖累(lèi)减弱(ruò)、需求支撑增(zēng)强，CPI即将(jiāng)底部回(huí)升、PPI在年(nián)中(zhōng)前后开始抬升。

　　二问：资金空(kōng)转加剧，政策(cè)托(tuō)底无用？周期启动，渐入(rù)佳境

　　经济(jì)复苏初期，资金(jīn)存在一定空转较为常见。经验显示，资(zī)金空(kōng)转多(duō)发生在经(jīng)济回落、货币明显宽松阶段，部分资金(jīn)滞(zhì)留在金(jīn)融(róng)体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年(nián)底以来也有(yǒu)类(lèi)似(shì)特征；有所不同(tóng)的是，当(dāng)前(qián)资金(jīn)多滞留在银行体系、而不是非银金融机构，与居民理财回表、购(gòu)房偏弱带来的居民与企业(yè)之间信用(yòng)派生偏少等紧密相关。

　　稳增长思路不(bù)同，使得信用派生驱动和表征不同过往，企业有效信用派(pài)生自去(qù)年(nián)9月以来(lái)持续(xù)改善，而房地产相关融资拖累总(zǒng)体信用派生(sh盱眙的邮编号码是多少啊ēng)。传统周(zhōu)期下，信用扩张(zhāng)以房(fáng)地产驱动为(wèi)主(zhǔ)，使得居民(mín)贷款增长明(míng)显快于(yú)企业；相较(jiào)之(zhī)下，本(běn)轮(lún)信用(yòng)修复主要(yào)靠企(qǐ)业融资扩张(zhāng)，有效社融从去(qù)年9月开(kāi)始持续回升，而居民(mín)信贷一度拖累社融回(huí)落。

　　本(běn)轮(lún)信用(yòng)派生带来的经济效应不同过往，有效信用派生对企业行为的支持(chí)已开始显现。去年(nián)3季度以来，资金加速(sù)流向(xiàng)制造业，而(ér)房地产(chǎn)相关融资显(xiǎn)著(zhù)弱于以往，使得制(zhì)造业投资表(biǎo)现显著强于房地产；伴随融(róng)资的持续(xù)改善，企业资(zī)本(běn)开支在1季度有(yǒu)所(suǒ)扩(kuò)大。但房地产“缺位”，压低了信用派生和(hé)经济增长的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态(tài)”？疫情“后遗(yí)症”或被过度渲(xuàn)染

　　高频指标报复(fù)性反弹后走弱，主要缘(yuán)于场景恢复(fù)的“脉冲”；但(dàn)疫后“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的(de)存在，使得大家容易产(chǎn)生悲观情绪。疫情政策调整，放大了“春节效(xiào)应(yīng)”带来的经济波动，部分高(gāo)频指标报复性反弹后出现(xiàn)走弱(ruò)的(de)迹象。其(qí)中(zhōng)，偏消费端的活动多在(zài)2月底之(zhī)后走弱，偏生产端略晚(wǎn)一点，导(dǎo)致宏观数据屡超(chāo)预期的(de)同时，市场信心(xīn)反(fǎn)其道而行(xíng)之。

　　内(nèi)生(shēng)动能(néng)的修复已然开始，消费动能或被低估，前(qián)半程靠居民出行和企(qǐ)业消费，后(hòu)半程(chéng)靠居民(mín)消(xiāo)费能力的恢复(fù)。出行意愿(yuàn)的持续改善、企业经营活动(dòng)正(zhèng)常(cháng)化等，皆(jiē)指(zhǐ)向场景恢复带(dài)来(lái)的消(xiāo)费修复(fù)持续性(xìng)和弹性不宜低估(gū)；批发零售、住宿餐(cān)饮等服务(wù)业，及稳增(zēng)长(zhǎng)相关行(xíng)业招工需求(qiú)在逐(zhú)步(bù)修复，有助(zhù)于(yú)推动收入与消费的正循环。

　　地产链条的(de)“积(jī)极”信号(hào)也在(zài)累积(jī)。地(dì)产大周期向下已是共识，地产链条(tiáo)修复会弱于传(chuán)统周期；但小(xiǎo)周期超调后的(de)修复出现一些“积(jī)极(jí)”信号。1）高能级城市(shì)地产供给增多、质量改善(shàn)，利于需(xū)求释放、形成供(gōng)需(xū)“正向循环”；2）中西部(bù)地区棚改加(jiā)码（可比(bǐ)口径增长近60％）、中西部地(dì)区(qū)收(shōu)入修复等，有利于稳定(dìng)低能(néng)级城市需求。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 盱眙的邮编号码是多少啊