金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民(mín)币(bì)减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能(néng)是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外(wà此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读i)资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民(mín)端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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