金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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