美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧siki老师是哪个大学的？洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高(gāo)的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，siki老师是哪个大学的？实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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