近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受xiào)果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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