金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万(wàn十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少更可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况十二生肖中张牙舞爪是哪些动物。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居十二生肖中张牙舞爪是哪些动物民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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