在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市23岁属什么生肖场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关23岁属什么生肖(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门(mén)主题行业(yè)的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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