金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shō东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿u)盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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