金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（580霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊0元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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