昨夜(yè)，美国(guó)银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国(guó)国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利(lì)率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗(àn)示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一步加息。除了(le)大幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必(bì)须在没有(yǒu)任何要(yào)求(qiú)和条件的(de)情(qíng)况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜(bài)登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的(de)年龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注(zhù)入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年市场不会(huì)出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业(yè)部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居(jū)民(mín)收入(rù)增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低(dī)，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑(chēng)猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数(shù)据(jù)推算(suàn)，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历(lì)史同期高(gāo)点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份(fèn)东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加(jiā)速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在(zài)豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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