“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国(guó)进口的数据(jù)和中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数据(jù)存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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