金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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