今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的(de)研(yán)究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并(bìng)没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较(jiào)去年(nián)底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季(jì)度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴(xīng)全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营(yíng)收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域提提(tí)供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)不拘于时句式类型，不拘于时句式还原器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等(d不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ěng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)等(děng)行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的超额(é)收益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了(le)我们的预(yù)期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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