今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季(jì)度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率却(què)取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务(wù)是为云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供(gōng)以芯(xīn)片为基础的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了(le)较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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