编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(w圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估(gū)息(xī)和(hé)低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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