本轮新股中，有不少风(f先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ēng)口的(de)企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科以神经(jīng)学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差(chà)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核(hé)心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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