编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关(g闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局uān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的(de)地(dì)位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们(men)分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(sh闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ì)和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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