AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于(yú)短(duǎn)期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数机2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调(diào)整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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