今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiā15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟ng)关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟>

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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