A股(gǔ)“股王”之争进(jìn)入白热(rè)化阶(jiē)段，中国移动股价周中创历史新高，一度从(cóng)独占A股市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台手中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光(guāng)环，引(yǐn)发市场热(rè)议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微(wēi)弱(ruò)优势反(fǎn)超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按其(qí)A股股本计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若均(jūn)按(àn)照(zhào)A股(gǔ)股价等数据计(jì)算，则其总市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅台(tái)成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字(zì)经济、信创(chuàng)、中特(tè)估、人工智能(néng)等一系列热点催化下，中国移动今年股价累计最大涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市以(yǐ)来最(zuì)近(jìn)一年股价累计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动(dòng)和茅台(tái)这场(chǎng)股王宝(bǎo)座的争夺可能揭示(shì)着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来(lái)预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾历(lì)史来看，最(zuì)近十多年(nián)来股王变(biàn)迁(qiān)的(de)背后似乎也(yě)反应(yīng)着国内经济趋(qū)势和产业(yè)价值的变化。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一(yī)度超(chāo)过8万亿人民(mín)币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场(chǎng)市值之首，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王的(de)位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年(nián)互联网金融牛市(shì)成为新锐(ruì)股王。再后来(lái)，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入消费牛市，开启了(le)此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也(yě)成就了如今贵州茅台股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微(wēi)信公众号市值观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近(jìn)两年(nián)，虽然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的(de)高(gāo)估值泡沫下，以及(jí)今(jīn)年春节后白(bái)酒行业的终端动销几乎(hū)并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价也(yě)现(xiàn)大幅下跌。近(jìn)日，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分(fēn)析(xī)指出，中(zhōng)国移动一度超越(yuè)贵州茅漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里台市值这一历史性事件背后，除了离不开(kāi)国家政策持(chí)续推(tuī)进的数字(zì)经济，与(yǔ)最近爆火的人工(gōng)智能(néng)两大概念加持(chí)，还有(yǒu)来自于“中(zhōng)特(tè)估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美股市(shì)值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析(xī)认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场对(duì)科技企业的态度(dù)能一定程度显示出科技(jì)企业的竞争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经济(jì)逐渐(jiàn)向(xiàng)数字化深(shēn)度转型的背景下，实(shí)力强(qiáng)劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已经逐渐成(chéng)引(yǐn)领中国经济潮(cháo)流的主力军。信(xìn)达(dá)证券研报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动(dòng)底(dǐ)层云计算业务的(de)需求，公司(sī)具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正在从传统管道运营商(shāng)向(xiàng)数字科(kē)技领军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望(wàng)首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值(zhí)修复情况(kuàng)来看，根(gēn)据(jù)光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至(zhì)4月13日，三大(dà)运营商(shāng)股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为(wèi)代表的三(sān)大运营商板块(kuài)，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动(dòng)的(de)新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多(duō)股价超过茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场(chǎng)都不太好。本次中国(guó)移(yí)动直接在市值上超越茅(máo)台，结(jié)果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公(gōng)司，有(yǒu)同样中字头的中国船舶(bó)，其在(zài)2007年依(yī)托船(chuán)舶(bó)业景气度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台并一度突(tū)破300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机(jī)爆(bào)发(fā)、船(chuán)舶业跌入冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近(jìn)，至今(jīn)中(zhōng)国船舶(bó)股价维持在24元左右(yòu)。此外(wài)，海(hǎi)普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等(děng)多家(jiā)公(gōng)司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴(bào)雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的(de)陨落大(dà)部分(fēn)主要是(shì)由于行业景(jǐng)气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无(wú)法维持(chí)。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一(yī)次次甩开(kāi)这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续(xù)上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观点还是认(rèn)为(wèi)，实际需要看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中(zhōng)国(guó)移动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一(yī)直不(bù)如(rú)茅台呢？漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一方(fāng)面，茅台越(yuè)卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化的作(zuò)用下，一瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的高价(jià)，而(ér)中国(guó)移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作为央企需(xū)要承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国(guó)移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需(xū)要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比(bǐ)之下，茅(máo)台(tái)就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也(yě)不需(xū)要面(miàn)临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数(shù)据可以看出，中国移动今年(nián)一季度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利(lì)润却差别(bié)不大，销售毛利(lì)率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号(hào)表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结(jié)束，中国(guó)移动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则(zé)可突破1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新(xīn)低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行业重(zhòng)心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业(yè)互(hù)联网和(hé)智能化，中国移(yí)动加速转型下(xià)正(zhèng)在(zài)抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报表示，中国移动数字化转(zhuǎn)型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字(zì)化转型(xíng)收(shōu)入对主营(yíng)业(yè)务收入(rù)增(zēng)量贡(gòng)献达到(dào)79.5%，占主营业务(wù)收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移动云(yún)收入(rù)达到503亿元，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈(mài)入国内(nèi)业界第一阵营。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里