金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是自(zì)日(rì)本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外(wài)投资(zī)者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日(rì)本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦目前(qián)在(zài)日本持有的股(gǔ)票(piào)比在美国(guó)以外任何(hé)其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本(běn)五大商(shāng)社，并(bìng)暗示(shì)将(j至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号iāng)进一步投资日本股(gǔ)票(piào)。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业(yè)务，同时我们(men)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号还(hái)能通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双方可能(néng)要(yào)共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐(lè)股(gǔ)票(piào)的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏(hóng)观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过(guò)去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也(yě)被认为将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本(běn)经济(jì)的(de)边际变(biàn)化值得(dé)研(yán)究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的(de)重要(yào)变量。仔细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，日(rì)本相(xiāng)对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在全球动(dòng)荡的(至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号de)大背(bèi)景下反而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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