自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资(zī)金在(zài)科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资(zī)金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐(j鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星iàn)提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在(zài)经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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