衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这(zhè阿富汗改名现在叫什么)番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商(shāng)界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随阿富汗改名现在叫什么昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)会议的临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于(yú)近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本阿富汗改名现在叫什么月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后(hòu)市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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