财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华(h当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗uá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消化当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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