足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务

　　尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的(de)涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于(yú)今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产业趋(qū)势，一(yī)季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收益(yì)，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历(lì)史(shǐ)的调整时间和幅度(dù)，可能(néng)这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较(jiào)早(zǎo)是4月(yuè)初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间越来越早。对(duì)此，有业内(nèi)人士预计，基(jī)本在一(yī)季报披露结(jié)束后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一段(duàn)时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势(shì)”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以及政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务)产品销(xiāo)量业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏(xià)攻势还(hái)会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么(me)计(jì)算机转(zhuǎn)电足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务(diàn)子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业(yè)绩的相对优(yōu)势(shì)，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超预期的部分消费板块，电子行业(yè)有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节进一(yī)步来(lái)看，广发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)进行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载(zài)体和(hé)基(jī)础。数据量和算(suàn)力(lì)的(de)提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价(jià)，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券同(tóng)样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力(lì)的需求将呈现指(zhǐ)数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪(jì)、国(guó)芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建议关注国产光模(mó)块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦(yì)有望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端(duān)应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设(shè)备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益(yì)于全球算力需求(qiú)爆发式(shì)增(zēng)长的(de)AI服务器(qì)产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子(zi)、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智(zhì)能手(shǒu)机产业链(liàn)，包括(kuò)光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

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