5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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