中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(s生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会。生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思p>

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇(hu生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思ì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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