昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第(dì)一共(gòng)和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金(jīn)利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押注(zhù)有所增加，他们(men)预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经济(jì)和(hé)金融灾(zāi)难(nán)，使借贷(dài)成本永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们(men)，让我们(men)完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位(wèi)资(zī)深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短期二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着今年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能不及预期杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强，供(gōng)应(yīng)偏宽松(sōng)是(shì)事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重(zhòng)仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素(sù)，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制(zhì)仓位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪(zhū)肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基(jī)础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带(dài)来(lái)了(le)压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而(ér)降低国内(nèi)需求(qi杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ú)的(de)担忧则(zé)进(jìn)一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率将小于(yú)第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来(lái)供需(xū)转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及(jí)印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库(kù)存(cún)和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节(jié)性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和(hé)出口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天(tiān)气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥(zào)天(tiān)气，产区(qū)增产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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