踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司(sī)的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕(gāo)，交出了回(huí)A上市(shì)后最差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三(sān)六(liù)零同(tóng)时(shí)发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季(jì)报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出(chū)，股吧等平(píng)台投(tóu)资者(zhě)炸开(kāi)了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周一(yī)股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告(gào)期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联(lián)网广告(gào)及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他(tā)业(yè)务收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年(nián)六个年度(dù)，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元(yuán)附近徘徊(huái)，但(dàn)到(dào)了2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司(sī)称(chēng)主要(yào)系营(yíng)业收入下降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及(jí)创始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠(qú)道表达对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公(gōng)司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一(yī)风(fēng)口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一(yī)发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资(zī)者人(rén)数大(dà)幅增加(jiā)。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今年一季度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万(wàn)户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股东合(hé)计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零的2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投(tóu)资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六(liù)零(líng)全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权(quán)转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对(duì)应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后(h酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗òu)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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