北京时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)。公司董事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回(huí)答了来自(zì)全(quán)球(qiú)投资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再(zài)度和(hé)投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市场关注(zhù)的(de)AI、新能源、美(měi)国银(yín)行危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示，他(tā)和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消费者行为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米与(yǔ)台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段(duàn)由于他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对(duì)卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部分(fēn)股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的(de)所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的(de)很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产品(pǐn)供应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让人(rén)们(men)只去沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会(huì)把(bǎ)产品的(de)分销渠(qú)道多元化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前(qián)面临的(de)问题不在于(yú)是否开新店。我和查(chá)理为了把这个(gè)品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在(zài)最(zuì)初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后(hòu)来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影行业(yè)是(shì)一个（经营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的(de)来临(lín)，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不(bù)能(néng)减少影片供应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了(le)

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔出售动视(shì)暴(bào)雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此，巴(bā)菲特回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有监管要求下应披(pī)露的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积(jī)极地进(jìn)行了合作，但3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米这并(bìng)不代表(biǎo)他们(men)最终一定会成功，这(zhè)也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终(zhōng)结果(guǒ)会如何，但即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有成功，也不(bù)代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪有任何(hé)的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯(kěn)定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过(guò)了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们(men)仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有苹果的股(gǔ)份占(zhàn)比不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我能看明(míng)白消费者的(de)习(xí)惯。如(rú)果让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机(jī)还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们知道(dào)什么是正确的价格，我们可以在消费(fèi)者行为方面做一定的预测，以及(jí)它对企(qǐ)业(yè)的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能(néng)会(huì)选择(zé)放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的(de)美元(yuán)是(shì)好的。”以此(cǐ)来(lái)表示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问题(tí)的，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的(de)。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗糖果等都是(shì)生意，而(ér)苹果的商业模式更好。消费(fèi)者(zhě)花钱的时(shí)候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车，要么(me)放弃(qì)他(tā)们(men)的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台(tái)积(jī)电(diàn)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速(sù)买入(rù)卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说(shuō)明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界(jiè)范围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要(yào)提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司参与(yǔ)了(le)亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片工作(zuò)，但至(zhì)少在我看来，目前我们(men)没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一(yī)位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估了(le)一个不需要高(gāo)估就能成为(wèi)天才(cái)的人。他真的(de)很聪明，我想他的智商可能(néng)会(huì)超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不(bù)可能的目标。我们的不同(tóng)之(zhī)处(chù)在于，我想要(yào)的(de)不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性(xìng)高的工作，我不想要那么(me)多的(de)失败。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决不可能的(de)问题。我喜欢我现(xiàn)在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不(bù)喜欢(huān)和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于(yú)新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业(yè)太(tài)艰难了。例(lì)如(rú)福特汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的(de)年度报(bào)告(gào)，其中(zhōng)显示，他(tā)们有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会(huì)面临来(lái)自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是(shì)一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资(zī)者关于(yú)人工智能的问题时(shí)，芒格(gé)表示，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚(yà)迪工厂去看(kàn)一看，会发(fā)现自动化操作程(chéng)度非(fēi)常高，但我还是觉得(dé)用人可能(néng)更(gèng)好，因为人工智能并不能(néng)取代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做(zuò)一些令人(rén)惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也(yě)曾带我去(qù)看微软的(de)产品，但这类产品仍不(bù)完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的(de)。人工智能(néng)可(kě)以(yǐ)改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的(de)思(sī)维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益(yì)的机会在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在(zài)，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有(yǒu)新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且会取代(dài)一(yī)些原有(yǒu)的技(jì)术(shù)，因此，在这其中会(huì)存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做(zuò)了很多(duō)投入，但还(hái)远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这家公(gōng)司，就是希望能(néng)够(gòu)帮助解(jiě)决一些环境方(fāng)面(miàn)的(de)问题。从传统能(néng)源向新能源(yuán)的转变，我们在(zài)这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事业公司，我们希(xī)望能够在全国(guó)的每(měi)一个州(zhōu)制定不同(tóng)的计划(huà)，然后将这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在(zài)公(gōng)共(gòng)事(shì)业方面(miàn)希望(wàng)能够取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在(zài)针对投资者提出的硅(guī)谷银(yín)行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定，但(dàn)这(zhè)不是美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们(men)不会让债务(wù)上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释(shì)为什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事(shì)件引发的后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不(bù)应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的(de)，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑(duì)而(ér)失去了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系(xì)统发生了很大(dà)变(biàn)化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经是2023年(nián)了(le)，人们(men)仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联(lián)储被(bèi)赋予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要(yào)求，因为我们(men)都知道，借了很(hěn)多(duō)钱的(de)人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的(de)天量流动性，引发了严(yán)重的(de)通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联(lián)储(chǔ)，“他们(men)无法解(jiě)决(jué)财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表(biǎo)示，我们(men)在第二次世(shì)界(jiè)大战中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学(xué)校的孩子(zi)和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了(le)最初所谓的战(zhàn)争债券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有(yǒu)新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需(xū)要(yào)有旧(jiù)的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为(wèi)在目(mù)前的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问题(tí)的人(rén)。如果他们承担了不该承担(dān)的(de)风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变(biàn)人们未(wèi)来的行为方式，风险(xiǎn)就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许多银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如(rú)果(guǒ)你遵循(xún)健全(quán)的(de)银(yín)行(xíng)投资方法(fǎ)，不做别人做的一些(xiē)风险性事情，银行可(kě)能是(shì)一个(gè)非(fēi)常不(bù)错的(de)投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了(le)一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过(guò)，我们最终可能会(huì)拥有许(xǔ)多银行，而(ér)不是(shì)许多保(bǎo)险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们(men)对货币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我(wǒ)看不到(dào)任何其他货币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人(rén)能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美联储主席）可能比(bǐ)我们(men)更清楚，但是他也不(bù)能完全控制(zhì)我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要(yào)印多(duō)少(shǎo)数(shù)额的货币才能解决问(wèn)题(tí)，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的行为(wèi)方(fāng)式可(kě)能会完全(quán)不同。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很(hěn)多上(shàng)市公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是(shì)一(yī)家技术公司，但(dàn)在(zài)我们(men)看来(lái)，其依然(rán)是(shì)一家(jiā)保险公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在技(jì)术方面需(xū)要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可第一(yī)季(jì)度业(yè)绩表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背后有(yǒu)两个原因(yīn)，首(shǒu)先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季(jì)度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息处理方(fāng)面，盖(gài)可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中心的(de)空洞化(huà)却是非常严重的(de)，它会影响(xiǎng)很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关注(zhù)这一团(tuán)队的运营(yíng)指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫情确(què)实(shí)经历了(le)一(yī)段困难时间(jiān)，但好在(zài)我(wǒ)们(men)走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我们(men)的团队优先考(kǎo)虑的是恢复(fù)铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而(ér)不(bù)是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期为客(kè)户提供可持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在(zài)回(huí)答有没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商(shāng)业决定(dìng)时(shí)成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果(guǒ)我们(men)拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克希尔的(de)所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何(hé)钱。我们(men)投资并创造了超过(guò)5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们(men)收购(gòu)的机会是(shì)非常有限的

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的(de)、真正想做的(de)是收购伟(wěi)大(dà)的企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公(g3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米ōng)司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没有人能像我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大(dà)堆公(gōng)司，这种事情会再次(cì)发(fā)生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非常有限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我们的股东(dōng)可能会把(bǎ)股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够的(de)钱，我们(men)正在用我们所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不(bù)关心季度预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个(gè)美好的事业。好的(de)企业不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商(shāng)店业务时，我们(men)学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的是(shì)消费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能(néng)获(huò)利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得(dé)更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格(gé)是做出最终(zhōng)决(jué)定的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及(jí)更多的业务(wù)。如(rú)果这些人不足(zú)够聪明，我们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很(hěn)优(yōu)秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔(ěr)之(zhī)所以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选(xuǎn)出的十大最佳保险经理人之一，他的(de)地位无可取(qǔ)代。阿吉(jí)特(tè)从不(bù)会(huì)去尝试改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没(méi)有那么(me)频繁了(le)，但(dàn)他(tā)绝对是世界(jiè)上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊(jīng)喜”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们(men)确实(shí)希望(wàng)和（那(nà)些企(qǐ)业(yè)）有长期合作的机(jī)会。它们是(shì)一些令人难以置信的投(tóu)资机(jī)会，一(yī)直(zhí)是非(fēi)常(cháng)好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大商社(shè)的两(liǎng)天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问答环(huán)节(jié)，巴菲特提(tí)出(chū)了(le)一(yī)百年(nián)后伯(bó)克(kè)希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会(huì)带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资(zī)本和大量的人才。“就像(xiàng)格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒一样，成为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会(huì)比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国(guó)家的(de)资产而(ér)非负债，以往记录已经说明(míng)了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔(ěr)的资(zī)本还是会比大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常多(duō)的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在相同的(de)股票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司自身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不(bù)通(tōng)过回(huí)购来提(tí)升单股(gǔ)内在(zài)价(jià)值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我们会成为(wèi)活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划(huà)的问题(tí)时，巴(bā)菲特说，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票(piào)拿好就(jiù)行，但(dàn)这并不适合所有人(rén)。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有某种价值观，重要的是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从他们(men)出生(shēng)起(qǐ)，他(tā)们(men)就在(zài)学习(xí)你。“你(nǐ)的意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度过这一生，你可以(yǐ)写一下(xià)讣告，并进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产规(guī)划(huà)分配上(shàng)都存在(zài)各自(zì)的问(wèn)题。我(wǒ)年事已高，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗(yí)嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩(hái)子的(de)理解(jiě)以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全(quán)不(bù)向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有些人则(zé)用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在以后会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这(zhè)是家(jiā)长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和活动；要活到(dào)老(lǎo)学到老，要学会感恩。如(rú)果(guǒ)你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功(gōng)。如果做(zuò)不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然(rán)，你一定不要(yào)把自(zì)己的命运都押(yā)宝在(zài)运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事(shì)业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在(zài)亚(yà)马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年(nián)，格(gé)雷(léi)厄(è)姆在他的书中写下一些(xiē)非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事(shì)和热爱的(de)工作都是(shì)错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论(lùn)他的(de)想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想下，到(dào)哪里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持(chí)续的(de)地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米