五一长假期间(jiān)，全(quán)球市场并不(bù)平静，一场大(dà)风暴即将到来。

　　美国加州金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这(zhè)是(shì)本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下(xià)的(de)银行，同时也是(shì)美(měi)国历史上(shàng)第(dì)二大的破产银行。此前我们多次(cì)强调，美国银行(xíng)业危机远(yuǎn)未结束，只是暂时(shí)止血而已。现在来看，第一共(gòng)和(hé)银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将持续减值，高息又(yòu)会令其成本抬升(shēng)，银(yín)行的经营将(jiāng)持(chí)续(xù)恶化，新(xīn)一轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债(zhài)务上限问题再度成为焦点(diǎn)，美(měi)国政府债务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿(yì)美元的法定限额(é)，财长耶伦(lún)呼吁国会尽快采取行动，再次提高债务(wù)上限(xiàn)，避免政府(fǔ)部门停(tíng)摆(bǎi)及(jí)可能出现的债务违约。当地(dì)时(shí)间(jiān)4月26日，美国(guó)国会众(zhòng)议(yì)院投票通过债务上(shàng)限(xiàn)法案(àn)。这项法案(àn)提议提高美(měi)国31.4万亿美元(yuán)的债务上限，以换取大(dà)幅削减政府支出。该法(fǎ)案规(guī)定，联邦政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限将(jiāng)提高1.5万亿美(měi)元；联邦(bāng)政(zhèng)府预算年均增长需(xū)控(kòng)制在(zài)1％。不(bù)过拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案。白宫称众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没(méi)有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问(wèn)题。两党在提高债务上限问题上(shàng)分歧(qí)很大，陷入僵局，这加剧了美债违约的(de)风险(xiǎn)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)当地时间5月1日致函(hán)众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高级议员，她在信中表示(shì)，美国政(zhèng)府可(kě)能(néng)“最(zuì)早在6月1日”发(fā)生债(zhài)务(wù)违约，这(zhè)将(jiāng)是美国历史上(shàng)的首次债务(wù)违(wéi)约(yuē)。高盛(shèng)认为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高(gāo)的一次(cì)。美(měi)国政府债务(wù)已逼近(jìn)31.4万(wàn)亿美元，而(ér)美国去(qù)年国内生产总(zǒng)值约23万亿美元，这意味着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美国一直在(zài)玩儿(ér)这种借新还旧(jiù)的把戏，债务雪球越滚(gǔn)越(yuè)大。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一直这样玩儿下(xià)去(qù)。但当前美(měi)元(yuán)出现信用(yòng)危(wēi)机(jī)，全球掀(xiān)起去美元化浪潮，游戏很(hěn)可能即将结束了。想(xiǎng)借新来还(hái)旧，但新(xīn)债没人买了，也就(jiù)玩儿不转了，最终债务(wù)违约就(jiù)只(zhǐ)是时间(jiān)问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路(lù)上，有全球经济“金丝(sī)雀”之称的韩国(guó)，2022年(nián)贸易逆差不(bù)仅(jǐn)创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且是自(zì)2008年全球金(jīn)融危机以来(lái)，时隔(gé)14年，再(zài)度出(chū)现(xiàn)贸易逆(nì)差。今年第一(yī)季度韩国出(chū)口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口疲软。3月份韩国出口较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口五分(fēn)之(zhī)一的半导体项(xiàng)目暴减35％，反映存储器芯(xīn)片价格下跌，且需求疲乏(fá)。此(cǐ)外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马斯(sī)克称自己(jǐ)在(zài)特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的(de)实时全球经(jīng)济(jì)数据可能比任何人都多(duō)，他(tā)称温和的(de)衰(shuāi)退已经出现。

　　金融危机的(de)本质(zhì)是债务(wù)危机，因为(wèi)信贷(dài)会(huì)产生(shēng)周(zhōu)期。有(yǒu)借就要有还，借钱的时(shí)候(hòu)扩(kuò)大支出刺激(jī)经济增长，而(ér)还钱的时候要缩减支出又使得经(jīng)济下滑。在高息背景下，偿债(zhài)成本上升，资产(chǎn)价格下跌，违(wéi)约率就将激增(zēng)，债(zhài)务危机就将(jiāng)引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约(yuē)为83万亿美元(yuán)，全(quán)球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为(wèi)GDP的(de)1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总量达(dá)到(dào)300万亿美元(yuán)，GDP总(zǒng)量为(wèi)101万(wàn)亿美(měi)元，大约(yuē)是全球GDP的(de)3倍。也就(jiù)是说，当前全球债务(wù)规模是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越(yuè)08年。

　　从(cóng)美股走势来看，标普(pǔ)指数期货虽然在5月1日再创新高，但(dàn)次日即大幅回落，反弹(dàn)大概率(lǜ)已(yǐ)经结束了。从月线来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数(shù)是大级别的B浪平台型反弹，B-c已经走完5浪(làng)，即新(xīn)一轮C下跌将展(zhǎn)开(kāi)。这(zhè)将是月线级别的下跌，幅(fú)度会(huì)很大。

　　从欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出现破(pò)位反抽，5月(yuè)2日再度中(zhōng)阴创新低(dī)，预示见顶的可(kě)能(néng)性已经非常大。欧股(gǔ)目前(qián)仍处于高位(wèi)，这一次见顶很可(kě)能是历史性的(de)大顶，未来下跌空间巨大。此(cǐ)前我们已经强烈建议(yì)有权限的投资者(zhě)做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来(lái)看(kàn)，原油(yóu)在欧(ōu)佩克减产后出现(xiàn)大幅反弹，但目(mù)前已(yǐ)经(jīng)再度掉头向下。截(jié)至发(fā)文，WTI原油主力合约已经触及70美元，预计3月低点必将不保，年(nián)内恐将跌破60美(měi)元(yuán)，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期货(huò)的文(wén)华商品指数来(lái)看，去年11月低点已(yǐ)经被跌(diē)破。该指(zhǐ)数自去年(nián)7月以来已经盘整9个月，一旦下跌(diē)则杀伤力巨(jù)大。本轮下跌可看作是C3浪，目标(biāo)将指(zhǐ)向2020年4月低点，或许年内到不(bù)了，但也不会距离太(tài)远，最(zuì)终极目(mù)标则是(shì)将(jiāng)跌至2008年(nián)的低点附(fù)近杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强(jìn)。

　　对于全球空头而言，等这个机(jī)会已经很久了，金融危机本轮早就该爆发(fā)的，但(dàn)由于美联储的无(wú)限(xiàn)量QE，危机被一再推(tuī)后。但该来的(de)总会(huì)来，大放水是一(yī)剂毒药，迟到的危(wēi)机将更(gèng)加猛烈！本轮危机将是对全球的(de)一次(cì)暴(bào)力去杠杆，将重建世界(jiè)经济新(xīn)秩(zhì)序(xù)。百年大变(biàn)局不是(shì)说着玩儿的，我们将再度见(jiàn)证历(lì)史！

　　你(nǐ)说的金融危机在哪里？怎么还不出(chū)现？哪里(lǐ)有什么金融危机？空头一直都(dōu)活在被质(zhì)疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以(yǐ)来，金融危机一直没有出现，每当(dāng)你认为它要(yào)出现(xiàn)的时候(hòu)，最(zuì)终却发现它还是(shì)没(méi)有来，总(zǒng)是在希望与失望中不断轮(lún)回(huí)。但无(wú)论如何，我一直都(dōu)相信(xìn)超越08年的世纪金融危(wēi)机一定会爆发，我会像等(děng)初恋一样去等(děng)待(dài)它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷(lěng)风，在放(fàng)手时刻眼(yǎn)泪会掉落。你(nǐ)睡了，可时间它依然走着；你(nǐ)怕了(le)，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手握着星火等(děng)在至暗时刻；你被(bèi)击破，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳朵。一(yī)个(gè)一个走过(guò)，一个一个错过(guò)，一遍一(yī)遍来过(guò)，一次一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声吼(hǒu)着(zhe)，一(yī)幕(mù)一幕闪着(zhe)刺痛(tòng)我(wǒ)。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别(bié)爱(ài)啊，又(yòu)依依不舍。所以生命(mìng)啊，它苦涩(sè)如歌。想不想看花(huā)海盛开？想不想看燕子归来？如果都(dōu)回不来，那么我(wǒ)该(gāi)为了(le)谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于永不(bù)言弃，对真理(lǐ)执着追求的人(rén)。雪崩将至，这一次(cì)，大空头必将(jiāng)一战封(fēng)神！

　　一定要看(kàn)到(dào)花(huā)开，你一定等燕子归来，想(xiǎng)着他们都会(huì)回来，你(nǐ)誓死为了这些而存在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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