分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的(de)前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市(s一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋hì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋量庞大(dà)，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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