一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行(xíng)业(yè)ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更(gè怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ng)好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题(tí)基金(jīn)ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风险怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看(kàn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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